Frihed & Formue - marts 2024 - Flipbook - Side 5
FINANSMARKEDERNE
Forventning til renten
centralbankernes målsætning på 2 % i både USA
og Eurozonen. Det gælder også prisudviklingen i
servicesektoren, der tidligere har været vanskelig
at bremse. Det peger i retning af, at det underliggende in昀氀ationspres for alvor er aftaget.
Lavere renter skal sikre en blød landing
At der nu er styr på in昀氀ationen, betyder, at nationalbankerne kan holde renterne i ro. Perioden
med status quo på renterne er allerede begyndt. I
USA har centralbanken faktisk holdt styringsrenten uændret siden sidste sommer. Og selv om det
er sket lidt senere i Europa, er der nu også ro på
renterne her. ECB har således valgt at fastholde
styringsrenten på 4 % på de seneste rentemøder.
Det betyder, at Danmarks Nationalbank har kunnet fastholde sin pengepolitiske rente på 3,6 %.
At rentenedsættelsen i USA er så nært forestående, blev dog skudt ned af Centralbanken på det
seneste rentemøde i januar. Her var meldingen,
at det ikke vil være hensigtsmæssigt at sænke
styringsrenten, før man har fået større tiltro til, at
in昀氀ationen bevæger sig holdbart mod 2 %. In昀氀ationen i USA ligger i øjeblikket på 3,4 %.
I Europa forventer markedet, at den første rentenedsættelse fra ECB kommer på mødet den 6.
juni. Og det forventes, at Nationalbanken sænker
renten umiddelbart herefter.
Nogen klar bekræftelse på snarlige rentenedsættelser fra centralbankcheferne er dog svær at få.
Nationalbankdirektør Christian Kettel Thomsen
udtalte kort før årsskiftet:
Centralbankerne bruger perioden med ro på
renterne til at sikre sig, at in昀氀ationen forbliver lav.
Og det ser ud til at være tilfældet. Dermed åbnes
muligheden for, at renterne kan bevæge sig i den
modsatte retning af, hvad vi har været vant til de
seneste par år – nemlig nedad.
Grunden til, at centralbankerne sandsynligvis
snart begynder at sænke renterne, er, at de forsøger at styre økonomierne ind i en såkaldt blød
landing. En blød landing betyder nedbringelse af
in昀氀ationen uden at udløse en markant vækstopbremsning. For at undgå dette – og i værste fald
en recession – skal renterne ikke være for høje.
Markedet forventer rentenedsættelse
i Danmark til juni
De 昀氀este er altså enige om, at 2024 betyder lavere
renter. Tilbage står blot spørgsmålet om den eksakte timing af rentenedsættelserne. Og skal man
tro forventningerne blandt investorerne, er tiden
snart inde. I starten af året forventede markedet,
at den første rentenedsættelse i USA ville komme
allerede på rentemødet den 20. marts.
”Spørgsmålet melder sig:
Hvornår er renten høj? Og hvornår
er den høj nok? Det er et rigtigt godt
spørgsmål, som de lærde i mange
lande brydes med i øjeblikket. Jeg
har ikke svaret. Men det er vores
opfattelse, at de højere renter
– før eller siden – vil få bugt
med in昀氀ationen.”
Christian Kettel Thomsen,
nationalbankdirektør, december 2023
Kilde: nationalbanken.dk
FRIHED & FORMUE | Andelskassen
5