Frihed & Formue - marts 2024 - Flipbook - Side 6
FINANSMARKEDERNE
Forventning til renten
Mange investorer forventer, at vi ser første rente
nedsættelse før sommerferien
Vi har spurgt Robert Krogh Lauridsen, der er afdelingsdirektør for Formue, Investering og Markets i
Andelskassen, om han er enig.
Robert Krogh Lauridsen er
afdelingsdirektør for Formue,
Investering og Markets. Han
mener, at den første rente
nedsættelse i Europa kommer
til juni.
Markedet forventer, at vi får den første rentenedsættelse fra ECB – og dermed
fra Nationalbanken – i juni. Er du på linje med den forventning?
”Jeg er enig i, at den første rentenedsættelse ikke er ret langt væk. Men selvom in昀氀ationen er faldet betydeligt, tror jeg, at centralbankerne vil vise sig lidt mere forsigtige, end
mange venter. Der er stadig et in昀氀ationspres herhjemme. Men hvor presset tidligere
kom udefra i form af høje energipriser, er det nu drevet af indenlandske forhold, især
lønstigninger. Bl.a. skal de 200.000 medarbejdere i staten have ny overenskomst her i
foråret.
Så jeg tror, at det passer Nationalbanken glimrende, hvis ECB venter lidt med at sænke
renten. Vi forventer, at vi skal hen før sommeren, før vi ser den første rentenedsættelse. Juni vil være et godt bud. Vi kommer måske til at se en forsigtig rentenedsænkning
på 0,25% og derefter løbende sænkninger i løbet af andet halvår. Samlet sænkning på
0,75% til 1,0% inden nytår.”
Historien viser, at det er særdeles svært at lave en blød landing af økonomien.
Forventer du, at det lykkes centralbankerne denne gang?
”Det er rigtigt, at perioder med kraftig og hurtig opstramning af pengepolitikken, som
vi har set de seneste to år, historisk set ofte har resulteret i en recession. Så det er en
ekstremt svær øvelse, centralbankerne forsøger. Men ser vi på de aktuelle nøgletal for
vækst, in昀氀ation og beskæftigelse, mener jeg faktisk, at der denne gang er ret god sandsynlighed for, at det lykkes”.
Skal vi så have lave renter i en lang periode?
”Hvis vi kigger på den lange bane, er der kræfter, der trækker i retning af, at vi får et
lavere renteniveau. At vi i hvert fald ikke igen kommer i nærheden af de meget høje
renter, som vi havde i 1980’erne. Drivkraften bag det er blandt andet, at befolkningen
bliver ældre. En ældre befolkning øger opsparingsadfærden. Flere vil i den situation
købe obligationer, og det vil drive renterne ned. Jo ældre befolkning, desto stærkere vil
den de昀氀ationære tendens derfor være. Men der er også kræfter, der trækker i en mere
in昀氀ationær retning – blandt andet den stigende anvendelse af kunstig intelligens. Tiden
må vise, hvilke drivkræfter der er stærkest, når det gælder renterne på den lange bane”.
6
Andelskassen | FRIHED & FORMUE