Aarsrapport 2019 - Flipbook - Side 28
26
anvendte forudsætninger (primært de individuelle afkast-
De anlagte skøn er i sagens natur forbundet med en vis
procenter) og hvert tredje år en egentlig dagsværdi.
usikkerhed. Nye oplysninger og/eller fremtidige begivenheder kan derfor medføre ændringer til disse skøn og dermed
Den lange planlægningsperiode på 25 år for vindmølleinve-
til de opgjorte dagsværdier.
steringer forøger i sagens natur usikkerheden om det forventede fremtidige cash flow og dermed om møllernes ak-
For en nærmere beskrivelse af værdiansættelsen på dette
tuelle dagsværdi. De væsentligste skøn knytter sig også
område henvises til afsnittet om investeringsaktiver samt
her til diskonteringsrenten og til særlige elementer med stor
note 23, som indeholder en opdeling af investeringsaktiver
betydning for det budgetterede cash flow, herunder især el-
og finansielle forpligtelser efter dagsværdihierakiet (niveau
produktionen, som er baseret på vindprognoser, ”nede
1-3) og herunder en specifikation og yderligere oplysninger
dage” uden produktion, udviklingen i el-prisen, udgifter til
om værdiansættelsen mv. af niveau 3-aktiver.
vedligeholdelse af møllerne samt udgifter til nedtagning af
møllerne ved periodens udløb. Diskonteringsrenten er op-
Koncerninterne transaktioner
gjort efter en cost of capital-metode og sammensætter sig
Transaktioner mellem koncernforbundne virksomheder fo-
af en risikofri rente med tillæg af en illikviditetspræmie og
retages på et skriftligt grundlag, og afregning sker på om-
den forventede inflation. DCF-modellen vedligeholdes af
kostningsdækkende basis eller på markedsmæssige vilkår.
eksterne eksperter, og som supplement til deres værdiansættelse indhentes der årligt en udtalelse fra en anden eks-
Generelt om principper for indregning og måling
tern ekspert om, hvorvidt den anvendte model og de an-
Indtægter og omkostninger indregnes i resultatopgørelsen i
vendte forudsætninger er markedskonforme.
takt med, at de indtjenes eller afholdes. Værdireguleringer,
realiserede som urealiserede, indgår dermed som ud-
Værdiansættelsen af de unoterede kapitalandele i private
gangspunkt i årets resultat. Dog gælder der særlige regler
equity fonde og ejendomsfonde mv., unoterede investe-
for værdireguleringer på domicilejendomme, som under
ringsforeningsandele og unoterede obligationer er i høj
visse forudsætninger indregnes i anden totalindkomst, jf.
grad baseret på oplysninger fra fondene selv eller fra
principperne for måling af domicilejendomme på side 28.
kapitalforvaltere m.fl., herunder ved rapporteringer, som i
mange tilfælde ligger forud for balancedagen. Der er
Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at
etableret interne procedurer, der skal sikre kvaliteten af de
fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde selskabet, og akti-
oplysninger, der indgår i dagsværdiansættelsen. Det
vets værdi kan måles pålideligt.
indebærer bl.a., at der tages højde for tidsmæssige
forskydninger i regnskabsdata mellem seneste rapportering
Forpligtelser indregnes i balancen, når det er sandsynligt,
og balancedagen, at der indhentes supplerende
at fremtidige økonomiske fordele vil fragå selskabet, og for-
oplysninger fra udvalgte fonde og forvaltere, at der løbende
pligtelsen kan måles pålideligt.
opsamles intern viden om større transaktioner i de enkelte
fonde, at den generelle markedsudvikling siden seneste
Finansielle instrumenter og afledte finansielle instrumenter
rapportering vurderes, og at der generelt følges op på
indregnes på handelsdagen. Ved første indregning måles
kvaliteten af den modtagne rapportering (back test).
immaterielle og materielle aktiver til kostpris, mens øvrige
aktiver og forpligtelser måles til dagsværdi. Måling efter før-
Domicilejendommens dagsværdi opgøres efter en afkast-
ste indregning sker som beskrevet for hver enkelt regn-
model, som ligeledes er defineret ved et bilag til regn-
skabspost nedenfor.
skabsbekendtgørelsen. I henhold til denne model opgøres
dagsværdien ud fra ejendommens budgetterede, normale
Ved indregning og måling tages hensyn til forudsigelige ri-
driftsafkast i form af markedslejen med fradrag af udgifter
sici og tab, der fremkommer, inden årsrapporten aflægges,
til drift og vedligeholdelse samt et afkastkrav til den pågæl-
og som be- eller afkræfter forhold, der eksisterede på ba-
dende type ejendom. Den således opgjorte dagsværdi re-
lancedagen.
guleres med eventuelle engangsindtægter eller -udgifter,
som ikke indgår i normalafkastet, fx opsatte vedligeholdel-
Omregning af fremmed valuta
sesarbejder. De væsentligste skøn knytter sig til det indivi-
Transaktioner i fremmed valuta omregnes til transaktions-
duelle afkastkrav samt enkelte elementer i normalafkastet,
dagens valutakurs. Gevinster og tab, som opstår mellem
især fastsættelse af markedslejen og de årlige vedligehol-
valutakursen på transaktionsdagen og afregningsdagen,
delsesudgifter.
indregnes i resultatopgørelsen. Monetære aktiver og forpligtelser i fremmed valuta omregnes til valutakursen på