Rapport om solvens og finansiel situation 2018 - Flipbook - Side 19
17
Risikokoncentration
Risikokoncentrationen i Industriens Pension er
størst der, hvor mange medlemmer er samlet på
samme tid, det vil sige på store virksomheder.
Da produktet i Industriens Pension er sammensat,
således at medlemmerne selv bærer risikoen i
markedsrente, er det kun skader i syge- og ulykkesforsikring og gruppeliv, der har betydning for
selskabets økonomi.
Selskabet har ikke indflydelse på, hvilke virksomheder der deltager i pensionsordningen, og har
derfor heller ikke mulighed for at styre forsikringsrisikokoncentrationer.
Koncentrationsrisiko indgår som en naturlig del af
vurderingen af behovet for genforsikring.
De væsentligste ændringer i perioden
Der er i perioden gennemført produktændringer,
som påvirker risikoen vedrørende død og invaliditet
og som følge heraf også den beregnede katastroferisiko. De forsikringsmæssige bruttorisici er steget med godt 25 %. Påvirkningen af solvenskapitalkravet er dog ikke så stort, idet en del af stigningen dækkes af forsikringsbestandens buffere.
Produktændringerne omfatter risikodækning ved
invaliditet frem til folkepensionsalder samt øgede
dækninger ved død, idet der er indført mulighed for
opsparingssikring ved død før pensionering.
C.2 MARKEDSRISICI
Markedsrentepensionsordningen i Industriens Pension er et livscyklusprodukt, hvor medlemmernes
alder afgør, hvor meget investeringsrisiko den enkelte er eksponeret til. Markedsrentepensionsordningen er ugaranteret, hvorfor medlemmerne selv
bærer deres markedsrisici. Dermed bidrager markedspensionsordningen ikke til de beregnede markedsrisici i Solvens II standardmodellen. Selskabet
er også eksponeret overfor markedsrisici bl.a. via
basiskapitalens investeringer samt via investeringer, der vedrører de øvrige forsikringsmæssige
hensættelser, og disse eksponeringer bidrager til
de beregnede markedsrisici.
Figur 7: Markedsmæssige bruttorisici (mio. kr.)
Væsentlige risici
De væsentligste markedsrisici for Industriens Pension som selskab er primært aktierisiko efterfulgt af
kreditrisiko og renterisiko, når markedsrisici beregnes i henhold til Solvens II standardmodellen.
Standardmodellen tillader ikke brug af alle valutaafdækninger, og den vurderes derfor at overestimere bruttorisikoen fra valutarisiko.
Alle betydelige investeringsproduktændringer skal
godkendes af bestyrelsen.
Aktierisiko
Risikoen for tab som følge af ændringer i kurser på
aktier og aktierelaterede aktiver. Industriens Pensions aktierisiko kommer således både fra noterede
og unoterede aktier. Investeringer i infrastruktur bidrager også med aktierisiko.
Bestyrelsen har udarbejdet retningslinjerne for investeringerne, der angiver et råderum for alle aktivklasser, der indeholder aktierisiko, samt et samlet
råderum for summen af danske aktier, udenlandske noterede og unoterede aktier.
Valutarisiko
Risikoen for tab som følge af ændringer i valutakurser.
Industriens Pension forventer som udgangspunkt
ikke, at eksponering overfor valuta bliver belønnet
med en risikopræmie, hvorfor der foretages strategisk afdækning af valutarisikoen.
Der er i investeringsretningslinjerne fastsat grænser for eksponeringen mod enkelte valutaer og for
visse grupper af valutaer. Det er ligeledes klart defineret, hvilke valutaer der skal afdækkes, og hvilke
udsvingsbånd der kan accepteres på de strategiske valutaafdækninger.