Rapport om solvens og finansiel situation 2018 - Flipbook - Side 7
5
A.3 INVESTERINGSRESULTATER
Resultatet af investeringsvirksomheden blev på
-1,7 mia. kr. i 2018 efter omkostninger og før skat.
Aktivklasse
2018
Guldrandede obligationer
Øvrig kredit
High yield virksomhedsobligationer
Obligationer, emerging markets
Investment grade virksomhedsobligationer
Aktier, danske
Aktier, udenlandske
Unoterede aktier
Ejendomme
Infrastruktur
Andet
Total
Total inkl. afdækning af passiver
2017
Guldrandede obligationer
Øvrig kredit
High yield virksomhedsobligationer
Obligationer, emerging markets
Investment grade virksomhedsobligationer
Aktier, danske
Aktier, udenlandske
Unoterede aktier
Ejendomme
Infrastruktur
Andet
Total
Total inkl. afdækning af passiver
Det svarer til et samlet investeringsafkast for året
på -1,0 %.
Markedsværdi
m io. kr.
37.458
2.484
10.008
15.022
9.643
9.783
30.920
18.219
8.692
19.329
3.638
165.195
165.880
Afkast
efter om k.
m io. kr.
438
87
-335
-938
-256
-932
-3.105
1.962
475
1.712
-1.055
-1.947
-1.714
30.832
1.217
11.560
14.328
10.749
10.991
35.118
16.502
8.370
17.416
6.966
164.049
164.559
381
45
479
679
451
1.915
4.596
1.566
625
1.424
105
12.265
12.209
Inv. om k.
m io. kr.
30
33
39
71
31
33
155
420
72
236
16
1.136
1.136
18
18
43
68
29
39
159
453
83
229
44
1.184
1.184
Afkast
efter om k.
%
1,1
4,3
-3,3
-6,5
-2,5
-9,3
-9,1
12,2
5,7
9,9
-1,2
-1,0
1,3
1,3
4,3
4,9
4,4
18,9
15,3
10,3
8,1
8,8
0
8,3
8,2
Benchm ark
%
0,9
-4,6
-4,1
-3,2
-7,5
-9,8
-1,0
-0,9
0,7
5,6
4,7
3,3
16,8
14,9
0
7,9
7,8
Tabel 4: Investeringsresultat per aktivklasse. Strukturerede investeringer, også kaldet securitisering, indgår ikke i det aktuelle investeringsunivers, men foretages indirekte gennem fonde
Analyse af investeringsresultaterne
Det negative afkast i 2018 opstod som følge af en
række udfordrende markedsbevægelser, som
ramte bredt på tværs af de børsnoterede aktiver.
Hele året var præget af usikkerhedsmomenter,
herunder politisk usikkerhed i forhold til Italien, de
gule veste i Frankrig og Brexit.
på -4,2 % fordelt med -3,3 % fra high yield, -2,5 %
fra investment grade og -6,5 % fra emerging markets obligationer.
Noterede aktier og kredit trak afkastet ned
På det noterede aktiemarked, hvor Industriens
Pension har investeret 41 mia. kr. (25 %), blev afkastet på danske aktier -9,3 %, mens udenlandske
aktier havde et afkast på -9,1 %.
Den strategiske afdækning af inflationsrisikoen gav
et negativt afkast i 2018 som følge af faldende inflationsforventninger i Europa. Det påvirkede investeringsporteføljens samlede afkast med -0,7 %point.
Kreditobligationer og emerging markets obligationer (35 mia. kr.) var ligeledes negativt påvirket af
faldende vækstforventninger og den stigende rente
i USA. Samlet set gav disse obligationer et afkast
Tabel 4 viser afkastet for de enkelte aktivklasser.
For de noterede investeringer med de relevante
De guldrandede obligationer (37 mia. kr.) steg marginalt i 2018 og gav dermed et lille positivt afkast
på 1,1 %.