SFCR-rapport2019 - Flipbook - Side 36
34
Figur 11: Følsomhedsanalyser og stresstests
Af ovenstående scenarier og stresstests fremgår
det, at Industriens Pension kan:
•
•
•
Tabe hele aktieporteføljen og stadig være
solvent med en solvensdækning på 153 %.
Tabe 86 % af porteføljen af danske obligationer og stadig være solvent.
Opleve en rentestigning defineret ved en parallelforskydning opad på 200 basispunkter
på den likvide del af rentekurven og stadig
have en solvensdækning i standardmodellen
på 286 %.
Resultat af stresstest
Det fremgår af ovenstående, at selv med ekstreme
stød på balancen vil Industriens Pension stadig
være solvent.
Udskudte skatters tabsabsorberende evne
Investeringsafkastet i Industriens Pension beskattes med pensionsafkastskat. Ved opgørelse af beskatningsgrundlaget er den regnskabsmæssige og
den skattemæssige værdi af aktiverne som udgangspunkt ens. Kun for vindmølleaktiver gælder
der særlige regler om skattemæssige afskrivninger, som betyder, at der ved udgangen af 2019 er
en udskudt skatteforpligtelse på 157 mio. kr., som i
regnskabet er modregnet i de udskudte skatteaktiver.
Ved opgørelse af solvenskapitalkravet og de ovennævnte stresstest indregnes fald i investeringsaktivernes markedsværdi efter skat. Den fulde effekt af
”skattebesparelsen” er dermed indregnet, og der
anvendes således fuld tabsabsorbering i skatten.
Denne indregningsmetode skal ses i lyset af, at udskudte skatteaktiver, som måtte være en konsekvens af den negative markedsudvikling, vil kunne
udbetales fra Skattestyrelsen efter 5 år, såfremt de
ikke forinden er udnyttet til modregning i positive
skatter.